Экономика России истощена войной

Российская экономика спустя более четырех лет после начала полномасштабной войны России против Украины проявляет явные признаки структурного истощения. Такие выводы содержатся в обнародованном в четверг, 11 июня, исследовании Института мировой экономики в Киле (IfW) и Стокгольмского института переходной экономики (Stockholm Institute of Transition Economics). 

Согласно этим данным, ликвидные активы Фонда национального благосостояния (ФНБ), составлявшие перед началом войны 6,5% валового внутреннего продукта (ВВП) страны, сократились до нынешних 1,8%. В то же время дефицит российского федерального бюджета за первые три месяца 2026 года превысил целевой уровень, запланированный правительством на весь год. Доходы от нефти и газа в первом квартале текущего года сократились на 45% по сравнению с тем же периодом прошлого года.

"В первые годы войны (России против Украины) российская экономика оказалась устойчивее, чем ожидали многие. Однако теперь резервы исчерпаны, - заявил президент IfW Мориц Шуларик. - Эта экономическая база значительно ослабла". По его словам, бюджетные резервы России в значительной степени исчерпаны, рост экономики прекратился. "В то же время возросшие цены на нефть вследствие войны в Персидском заливе, вероятно, окажут лишь временное положительное влияние на бюджет", - подчеркнул Шуларик.,

Риск роста инфляции

Однако финансовые трудности, судя по исследованию, - не единственная проблема России. Чтобы покрыть военные расходы, Кремль все сильнее опирается на внебюджетное финансирование, быстрое увеличение объема кредитов и косвенную поддержку через банковскую систему для сохранения военных расходов, указано в документе. Между тем с начала войны в Украине задолженность российских предприятий резко выросла, поскольку банки перенаправляли ресурсы на отрасли экономики, связанные с войной.

"Основное ограничение, с которым сегодня сталкивается Россия, - это доступ не к деньгам, а к рабочей силе, технологиям и производственным мощностям", - отмечает в свою очередь соавтор исследования Мэттью Кляйн. "Москва еще может мобилизовать дополнительные финансовые ресурсы. Однако в условиях огромной нехватки рабочей силы и действия санкций политика повышенных расходов несет в себе риск подстегнуть инфляцию, а не увеличить военный потенциал страны", - заявил Кляйн.

Россия все сильнее зависит от Китая

Авторы исследования делают вывод, что Россия становится все более зависимой от Китая. На КНР приходится около 35% российской внешней торговли. Китай поставляет в Россию большую часть критически важных гражданских и военных товаров, а также запчастей, используемых в военной промышленности. Таким образом, в Китае производится примерно три четверти прироста с 2022 года российских закупок компонентов, критически важных для военного производства, но подпадающих под западные санкции.

Зависимость России от Китая растет в таких сферах, как торговля, технологии и финансы. Со своей стороны Пекин может свободно диктовать условия для этих отношений, говорит соавтор исследования Алисия Гарсия-Эрреро.

Растущая экономическая уязвимость Москвы открывает Западу окно для принятия эффективных политических мер, направленных в том числе против ее "теневого флота". В документе предлагается ужесточить контроль за экспортом в Россию, прежде всего в отношении китайских поставщиков, а также предпринять шаги по сокращению экспортных доходов России.